[摘要]：智力资本报告书与平衡计分卡都是整合财务与非财务指标和紧扣公司策略的实施管理的体系，本文主要从策略、组织、管理和指标等四个方面对其差异进行分析
[关键词]：智力资本 平衡计分卡 差异
广义的智力资本是指公司的市场价值与账面价值之间的差异，能够为公司创造竞争优势而不计入财务账户的知识资源；狭义的智力资本包括三个相互关联的组成部分：人力资本、结构资本和客户资本。平衡计分卡是针对传统企业绩效评估系统的不足提出来的，它通过财务、顾客、内部业务流程和员工学习/成长四个维度来实施企业的战略管理。直观地看，在平衡计分卡与智力资本报告书之间存在着相似点，他们组成与财务会计体系的复式记载的簿记不同的公司策略的财务和非财务指标体系，超越了收入、费用、盈利、资产和负债的封闭体系，这些财务和非财务指标都把立足于本身测量体系之外的策略作为指标的测量目标。但它们之间又存在着不少差异，本文主要对其差异进行分析
一、在策略观点方面。
智力资本自身定向于资产基础的策略，专注于内部产生的、历史长期锻造的资产和能力，通过知识、技能、天赋和有能力的雇员创造价值。策略事先假定能力是长期慢慢发展的，即使存在竞争，这也不是发展能力的重心，因为他们不得不随着长期的客户和竞争对手的观点而发展。智力资本分割成人力、组织和客户资本等单元说明了它是怎样为将来做准备和使其成为一项资产，人力、组织和结构资本间没有等级层次，他们相互补充，相互间的作用产生团体价值。
平衡计分卡的建立基础为竞争策略，宣扬市场、客户和对手作为价值产品的主要因素，考虑的是通过公司建立价值链，事先假定竞争对手和一个稳定的客户团体，这一体系的目标定位于描绘无形资产转换成有形的客户和财务产出的过程，为知识经济提供一个描绘和管理策略的框图。随着新世纪的来临，平衡计分卡被看成一种管理知识经济的模式，但策略思想一直是注意力主要集中于围绕客户的竞争策略/优势。
二、组织方面。
智力资本的组织是围绕雇员和客户的网络运作的组织，这种方式更多地从边缘和底层而非高层来组织，由智力资本方式表现的物质使雇员对公司的问题负责，使他们的行为同组织的问题整合在一起，他们必定是定义和执行公司策略的一部分。流动外部的事务——公司的资源和能力是稳固的，这是个横向的组织，因为中层管理者和客户间在重大问题上有直接的互相作用。
平衡计分卡能很好地理解全体雇员参与和合作制定策略的重要性，最终雇员们都将是履行策略的一分子。加强策略的沟通很重要，并且团体策略与个人计分卡之间必须有正确的联系。这种组织模式致力于把公司的策略分解为每个雇员的工作措施，使策略成为每个个人的工作措施的方法，从而使每个个人在各自的工作岗位上寻找革新方法来帮助组织达到策略目标。
三、管理方面。
智力资本由一个思考部分（人力资本）和一个非思考部分（结构资本）组成，人力资本来源于雇员的知识、态度和智力的敏捷。人力资本的首要目的是新产品和服务或改善商业程序的革新。高层管理部门通过暗喻、符号和观念描绘公司的将来，为雇员的知识创造行动指明方向，然而，整个组织或社会经济的创造力不确定地依赖于可能无法管理的人力资本的运作，因此高层管理者不得不整合人力和组织资本，这就是怎样用组织的目标去调整个人的创造力并在一定的可预测方向上推动创造力，管理者们不仅通过暗喻和使命而且通过坚持再三使用结构资本来进行管理。
通过平衡计分卡，管理者有助于设计一条价值链，高层管理部门被期望或假定能制定正确的策略，这策略所有方面通过组织转化成为每个个人的计分卡，在这一意义上，高层管理部门是一个详细说明的策略/计划的发展和实施的指导者。过程和学习与成长被设计为紧密协调的实体同时作为整体的适当部分，这一紧密的协调体要求任何人任何事都根据给定的细致的任务发挥功能，管理部门的作用是指导。
四、指标方面。
智力资本的指标常被看成一系列松散联系的指标，因果的问题很少系统化地提出，指标作为整体呈现出内部作用和相互依赖。智力资本与股东追求的财务资本并不是分离的，在市场与账面的比率中发现的缘由就是适当的事例，重点与公司的市场价值相关。
平衡计分卡的每个指标都嵌入到一个因果的逻辑链中，这链条把策略的期望结果同将导致结果的驱动因素联结在一起，每个指标应当是因果关系链中的基本元素，这关系链把商业单元策略的意思与组织的相连接，策略图总是假说而因果关系是关于假说的形象化。事实上，许多平衡计分卡的指标可能是组成最后底层的财务指标，像费用和生产率、市场份额、增长与产出等指标常是财务系统计算的指标，这和因果目标一道使平衡计分卡的目标不仅补充策略而且可能预测将来的财务结果。
五、结束语
智力资本报告书和平衡计分卡是整合财务与非财务指标和紧扣公司策略的实施管理的体系，他们常有很大的相似性，甚至可以互换，然而通过本文关于智力资本和平衡计分卡的差异分析，可形成一个更富变化的印象。指标根据其服务的目的而成形，这个目的可存在于两个不同的策略：竞争优势策略和资产策略。他们在价值结构的观念有所不同，竞争优势策略方法宣告市场、客户和对手作为价值产品的主要因素；资产策略观点专注于内部产生的、历史长期锻造的资产和能力。根据竞争优势方法，价值来源于市场的策略；资产策略认为价值来源于技术组织能力。这就产生了结果：平衡计分卡的指标用一连串因果结构组成整体而智力资本的指标是呈捆绑式的围绕能力和发展组成的一个网络，所以两者之间存在着较大差异。
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（4）（美）沙利文著；赵亮译。《价值驱动的智力资本》[M]
北京：华夏出版社，2002，1【摘要】本文运用经济学理论，阐述了上市公司实行强制性信息披露的理论依据，并在管理当局和投资者之间进行了博弈分析，得出结论，应对上市公司信息披露实施监管，构建以强制性信息披露为主，自愿性信息披露作为补充的信息披露机制才是提升上市公司信息披露质量的根本之策。
【关键词】强制性信息披露 市场失灵 信息不对称 博弈分析
一、上市公司强制性信息披露的意义
资本市场有效运行的基础是具有透明度和充分含量的信息，而信息的经济意义在资本市场上也得到了最强烈的表现，主导这个结果的关键因素是上市公司的信息披露与投资者对上市公司的估价之间存在着较大程度的关联性，即投资者投资决策的有效性在很大程度上取决于所获得信息的数量和质量。在资本市场中，上市公司披露的信息是在市场上流动的众多信息中最重要的一部分，而且其披露日益受到各方关注，这是因为信息的披露不仅对行业监管、公司自身的稳定、社会资源的趋利性流动和资本市场的良性发展直到最终达到改善资源配置效率具有不可替代的作用，而且对人们区分效益良莠的企业、为信息使用者提供有用的财务信息，以便做出合理决策也具有十分重要的作用，透明、公正的信息是市场赖以存在的基础，而政府又是市场的主要组织者和管理者，因而应由政府通过强制性措施规范信息的披露,以保持资本市场的有效运行。
二、上市公司强制性信息披露的经济学分析
（一）市场失灵与强制性信息披露
在古典经济学家看来,只要给公民追求自利的自由，“看不见的手”即市场机制就会自动调节资源配置，引导社会达到最大福利(亚当.斯密，《国富论》)，政府只担当守夜人的角色，通过明晰产权以及监督合约履行等手段保证经济活动依法有序地进行。而 “市场失灵”(market failure)，的存在使市场失去了其优化资源配置的作用，降低了市场运行的效率。会计意义上的市场失灵是指财务报告在无管制状态下的信息产出在帕累托法则意义上并非最佳(Watts和Zimmerman,1986)，或者说，由财务信息市场而导致的资源配置是不公平的。出现市场失灵 [1]的原因之一在于，上市公司（信息生产者）对其自身信息的垄断性，如果不对信息披露进行管制，这种情况就会为压缩信息的生产并为持有信息而获得垄断利益创造了条件。
事实上，当市场出现某种程度的失灵时，人们总习惯寻求政府的庇护，强制性信息披露发挥着类似政府对经济的作用，相对自愿性信息披露，强制性信息披露可以缩短上市公司自愿信息供给与投资者信息需求期望间的差距，并维持一个能兼顾公平与效率的理性水平。
（二）信息的公共物品属性与强制性信息披露
根据市场有效性的基本假设，当会计信息披露的社会边际收益等于社会边际成本时，会计信息市场的供需达到一般均衡（MR=MC），信息披露的数量和质量将是最优的，社会处于“帕累托最优”(Pareto Optimum)。
公共选择理论认为，在竞争市场中，由于上市公司披露的财务报告及信息是一种典型的公共物品 [2](public goods)，上市公司提供财务报告的好处并不能为投资者和上市公司所独享，而财务报告的提供者上市公司却不能要求那些“搭便车者”支付信息提供成本，信息一旦生产和披露，根本不能阻止和排除没有分担成本的信息使用者进行消费，“免费搭车者”能够不花任何成本地使用这些产品，因此，上市公司管理当局并无动力提供更多的信息，信息的生产动力不足，导致了外部性(externalities)，外部性的结果会使市场对资源的配置缺乏效率，并使会计信息的私人价值和社会价值产生背离，使得生产者生产这种公共物品的动机非常有限，“帕累托最优”无法实现，这时，就需要政府进行干预（强制性披露）来加以纠正。
（三）信息不对称(information asymmetry)与强制性信息披露
信息经济学认为，不对称信息的两个典型后果是逆向选择(adverse selection)和道德风险(moral hazard)。1970年Akeflof发表了《柠檬市场—质量不确定和市场机制》，提出了旧车市场模型，开创了逆向选择理论(adverse selection)的先河。他认为，由不对称信息导致的次品逆向选择是由于有信息的个体依赖于他的私人信息的贸易决策影响不拥有该信息的市场参与者而引起的，即买者对所购买的商品的知识少于卖者，在旧车市场上，由于信息不对称的存在，将会导致市场上质量的恶化，帕累托最优的交易不能实现，甚至导致市场的萎缩和不存在。道德风险,是指交易合同达成后,从事经济活动的一方为最大限度地增进自身利益而做出不利于另一方的行动。
现代企业制度框架下，由于企业所有权与经营权相分离，产生了委托代理关系。从会计信息的拥有程度看，经营者作为代理人直接管理企业对企业资产进行经营活动，成为企业的“内部人”，与其他利益相关主体相比，经理人拥有较为完全的内部信息，而上市公司的投资者作为委托人不直接参与企业的管理，成为了“外部人”，在信息掌握程度上处于弱势。他们对上市公司的财务状况、经营成果等都无法确知，也无法预先判断上市公司所提供的信息是否能满足其需求，最终买到的可能只是仅有少许价值或毫无价值的“旧车”。同时从双方的价值取向来看，上市公司经理人的目标也往往与股东的目标偏离，股东关心的是投资回报最大化，并希望能够选择有利的会计政策使其向维护投资者的利益倾斜，而经营者不愿投入更多的时间和精力工作，但却有着广泛的经济利益和心理需求。因此，作为经济理性人的经营者，基于其自身利益的考虑，会更看重短期经济利益，利用手中的“暂时控制权”只提供信息披露边际收益等于边际成本这一点的信息量，即信息披露量满足其本身利益最大化要求。而且，由于信息不对称所引起的经营者“偷懒”动机也会带来“道德风险”问题，即经营者为获得自身的最大利益而操纵信息生成，甚至对有些不利信息不披露或提供虚假信息。
公正是资本市场所关心的问题，资本市场的公正性是一种基于公众利益的视角，这种观点认为只有当所有(包括潜在)的投资者拥有均等、公平的机会获取信息，从而获利、受损机会均等时，股票市场才是公正、公平的，即“信息对称”，这是一个理想的目标。然而，完美的和无代价的信息只是完全竞争经济模型的一种假设，市场毕竟存在着大量的“信息不对称”，由“信息不对称”形成的逆向选择和道德风险最终会导致市场的缺陷。而进行强制性披露就是“信息对称”理念的一个应用，它要求上市公司及时、完整、真实地披露有关信息，减少（并惩罚）内幕交易、操纵股价和虚假陈述行为，以实现投资者之间的公平。因此，由于逆向选择和道德风险的客观存在，必须对信息披露进行监管，并追究虚假陈述行为的法律责任，惩罚违规行为。
（四）信息披露的非合作博弈
博弈论（game theory）研究决策主体的行为发生直接相互作用时的决策以及这种决策的均衡问题，也就是说，当一个主体，好比一个人或一个企业的选择受到其他人、其他企业选择的影响时，而且反过来影响到其他人、其他企业选择时的决策问题和均衡问题(张维迎，《博弈论与信息经济学》，1996)。在资本市场中，会计信息在披露和使用过程中，信息披露方和使用方之间存在较为复杂的博弈关系，最终披露的信息实质上是双方多次博弈的结果。假设投资者与公司管理当局在信息披露过程中只存在一次静态博弈，其博弈过程可用效用矩阵表示。
会计信息披露的非合作博弈
管理层效用 投资者效用 诚实（H） 歪曲（D）
购买（B） Ⅰ（50, 50） Ⅱ（10, 30） 表中数字代表了投资者和管理当局在各种不同的战略组合中的效用水平
从表中不难发现，唯一不受影响的战略组合是RD。即如果管理当局选择D，投资者更倾向于选择R。同样，如果投资者选择R，管理当局也更倾向于选择D。RD是唯一的能在给定其他参与人战略选择时，每个参与人都能对自己的战略选择满意的组合。这样，在一次博弈中，管理当局总会选择欺骗投资者的战略。而在一次性交易的情况下，投资者也会理性地预见到管理当局的这种欺骗战略，而毫不犹豫地选择拒绝购买。因此，最终博弈的结果是：Ⅳ策略组合构成“纳什均衡”(Nash-equilibrium)。即经营者“歪曲”会计信息，其造成的结果是管理当局不能筹措到稀缺的资金，投资者也无法将闲置的资金投资出去，从而导致证券市场不能正常运转。
那么在股票市场中管理当局与投资者之间长期的重复博弈中，会出现怎样的结果呢？我们不能说会持续出现上述一次性静态博弈过程中出现的“纳什均衡”。但短期内我们可以看到，由于我国资本市场的不完善和投资者与经营者之间的信息不对称，管理当局会在披露信息时利用自己的信息优势，冒着被惩罚的风险欺骗投资者，因为“歪曲”对其有利，其造假成本远远小于预期收益。
三、结论与建议
上市公司公布的信息作为一种公共物品，是由其独家提供的，由于“市场失灵”、“信息不对称”的客观存在，并且管理当局与投资者之间存在非合作博弈的过程，因此，为了保证所披露信息的真实可靠、充分及时，政府必须实施强制性信息披露，追究虚假陈述行为的法律责任。在我国的会计改革中一方面要大力发展外部市场机制和制度环境的作用，提倡和促使上市公司自愿性信息披露，但另一方面仍然要坚持政府的强制性信息披露，构建以强制性信息披露为主，自愿性披露作为补充的信息披露机制才是提升上市公司信息披露质量的根本之策。
参考文献：[2]谢识予 经济博弈论 复旦大学出版社1996
[3]陈艳 会计信息披露方式的经济学思考 会计研究 2004，（8）
[4]向凯 上市公司自愿性信息披露行为动因的经济学分析 财会通讯 2004
[5]李明辉 论上市公司财务报告的管制 山西财大学报 2004.（2） 一、 天颐科技简介二、天颐科技的崛起
转型成功的“ST天颐”当年就扭亏为盈，且经营态势良好，由会计师事务所出具了无保留意见的审计报告，于2002年3月28日成功摘除了“ST”的帽子，公司股票简称由“ST天颐”变更为“天颐科技”，从此告别濒临退市的短暂之旅，走向了一段神话般的辉煌岁月。2001年低价租入松滋市康利油脂化工有限公司全部资产，设立松滋天颐油脂有限责任公司；2002设立湖南湘天颐贸易有限责任公司和北京天颐陆洋科技有限公司; 2002年廉价购入枣阳市太平油厂, 组成枣阳天颐有限公司；2002年底收购天发旗下的帅伦集团, 其后成立枝江天颐油脂有限公司；2003年设立武汉天颐陆洋油脂有限公司和上海天颐陆洋农业有限公司。表1 2001年-2004年天颐科技主要财务指标
单位:元
会计年度 每股收益 每股经营现金流量 每股净资产 主营业务收入 净利润
1999 -0.98 -0.195 1.06 113,765,780.74 -117,546,580.082001 0.11 -0.29 1.32 421,729,398.58 13,124,406.382003 0.16 0.056 1.85 614,650,261.87 32,391,323.27随之而来的一系列光环也开始加之头上。2002年10月10日，天颐科技被科学技术部星火计划办公室确定为“十五”第一批国家级科技创新型星火龙头企业56强之一；2002年10月18日，被湖北省农业产业化经营领导小组办公室确定为省级重点龙头企业，2002年12月31日，农业部、国家发展计划委员会、中国证券监督管理委员会等九部委发文，认定其为第二批农业产业化国家重点龙头企业235强之一， 肯定了其在开拓市场、引导基地、加工增值、科技创新、标准化生产等方面的带动作用，形成政府调控市场、市场引导企业、企业带动基地、基地连结农户的产业化运行机制。2005年6月3日，农业部公布第二次监测合格农业产业化国家重点龙头企业名单，天颐科技也榜上有名。
三、天颐科技成功的根源总结起来，天颐科技迅速“脱贫致富”的秘诀首先应归于其成功地披上了“新嫁衣”-“农”字牌，其次得益于农业发展机遇与地缘优势，再次是其第一大股东天发集团出色的资本营运能力-关联交易。
1．政策扶持
众所周知，作为一家农业上市公司，承担着推动农业产业化经营发展，带动农村产业结构调整、促进农民增收、推进农业区域化、专业化和提高农业综合效益的重任，由此会享受到中央或地方政府给予的种种优惠政策，如财政补贴、信贷扶持、税收优惠等等。这无疑是天颐科技能够迅速“脱贫致富”、走向成功的法宝。2003年天颐科技获批的50万吨/年双低油菜籽综合加工工程项目在湖北省黄冈市实施，黄冈市财政局拨给该项目财政扶持资金12,243,000元，仅该项补贴收入就占当年利润总额的39.16%。2004年获得各种形式的政府补贴1,833,600元，而当年的利润总额为-827,802.01元。地方政府的财政补贴无疑成为天颐科技稳定的利润来源。
天颐科技的主要原材料是油菜籽，其收购的季节性很强，每年的7、8两个月需筹得大量的资金用于收购，其直接资金来源是银行信贷，特别是取得了国家政策性银行的支持。2004年的收购资金系“荆州市政府出面做出了风险承诺：若收购发生亏损，不能及时偿还农发行的信贷资金，市场政府负责用粮食风险基金予以偿还。荆州市政府以及沙市区财政局先后向农业发展银行湖北分行出具了贷款风险承诺函[2]”。没有银行的信贷支持，天颐科技生产经营活动将难以维持。
另外，在政府的支持下，天颐科技得以完成一系列低成本的收购与扩张，如上述以1元钱收购枣阳太平油厂即是典型的一例。
2．农业发展机遇与地缘优势3．关联交易天颐科技的购销渠道也是大量来源于关联交易，如与天发集团控股子公司天发瑞奇之间的粕类交易、食用油代销协议以及油菜籽采购协议等。可以这样说，没有第一大控股方天发集团出色的资本营运能力---关联交易，就无法成就天颐科技的辉煌。
四、天颐科技发展危机
但是，天颐科技的成功是短暂的，其辉煌的背后注定从一开始就潜伏着种种危机。由于2004年主营业务收入比2003年同期减少16.68%，食用油的毛利率2001-2003年依次为9.75%；13.09%；12.52%；所以2004年毛利率为10.30%比较正常；粕类的毛利率2001-2003年依次为10.88%；7.54%；10.78%,2004年猛然上升到17.29%, 对于产品已处于成熟期，利比较薄的食用油加工企业，其增速显得过快。2004年中报显示，其粕类产品的高毛利率主要来源于关联交易。2004年年报显示，由于加大了食用油及粕类产品销售力度，存货中产成品余额期末数较期初数减少148,149,695.15元，减幅为76.39%，但食用油的销售收入比2003年同期下降了24.18%, 粕类销售收入比2003年同期仅增加了3.98%，同时应收账款余额较2003年同期增加31,446,490.99元，增幅为80.41%，说明增加的销售部分大量的并未取得现销收入。
同时，2004年年报也显示，应付帐款期末数较期初数增加了8,755,727.09元，增幅为47.11%；预收账款余额较期初数增加了9,680,878.73元，增幅为87.41%。由此可以断定，其虚高的经营现金流量净额应主要得益于未及时清偿货款、预收客户油款大幅增加以及大额税费返还所致，部分获益于关联交易中取得的高毛利率。
2002年-2003年虽然银行给予了巨额信贷，但借新债还了旧债后已所剩无己，难以支撑日常经营活动所需的资金，而到了2004年从银行贷得的款项还不足以偿付本年度偿还债务所支付的现金。至此我们可以得出结论，天颐科技的日常经营活动完全依赖于银行信贷的支持，其自身根本无法产生充足的现金流。单位：元
会计年度 经营活动产生的现金流量 投资活动产生的现金流量 筹资活动产生的现金流量 现金流量净额
其中: 银行信贷 偿付本息 2002 -47,382,894.48 -75,719,938.00 147,019,123.36 394，920，000.00 260,280,000.00 23,916,290.88 2004 110,947,036.51 -83,103,814.88 31,992,774.91 354,620,000.00 381,620,000.00 59,835,996.54
天颐科技能避免昙花一现的结局吗？食用油加工是一个季节性很强的行业，由于原料采购具有很强的季节性，经营风险大，天颐科技能承受随时可能发生的行业风险吗？经营活动无法产生充足的资金流，仅靠银行信贷支撑，就如建立在沙砾上的高楼，随时面临着崩塌的危险，一旦某根链条断裂，天颐科技还能支撑下去吗？果然，2005年，公司面临着大量贷款逾期、新债旧债一起还的窘境和流动资金严重短缺、无法筹得原材料收购所需的巨额资金等问题，其经营陷入窘境。
天颐科技重组成功后，不注重培育核心竞争力，缺乏自身造血功能，仅靠一系列资本营运手段，终将难以维持：
1．产品品牌建设严重滞后。2．产品单一，缺乏抵御风险的能力。
单一的产品生产经营，尤其是油脂加工行业，有着先天无法克服的行业风险。由于油菜籽、大豆等生产原料具有很强的季节性，收购时间主要集中在7、8月份,“如果以50万吨的油菜籽收购量计算，大概需要10亿元的收购资金,”很显然，为应付生产所需应在短时间内筹到大量的流动资金；为维持淡季的生产，需配备良好的仓储能力，但这些显然都是天颐科技所不具备的，虽然短期尚能从银行到款项可解燃眉之急，但时间一长，巨额的本息支付压力就可令其窒息；缺乏相当规模的仓储能力，要维持全年的常规生产无异于纸上谈兵。而一旦银行这个资金链条一断，自身经营投资活动又无法产生充足的现金流，其崩塌就指日可待了。盲目的扩张、拉长了的生产线并未带来预期的收益，天颐科技历年的投资经营活动产生的现金流量一直为负，且处于亏损愈演愈烈状态。
3．经营利润对财政补贴依赖过重。表3 2001年-2004年天颐科技补贴收入占利润总额的比重
会计年度 补贴来源 补贴金额(元) 利润总额(元) 补贴收入占利润总额的比重13,179,064.86
80.79%2003 黄冈市财政扶持资金 12,243,000.00 31,266,254.24 39.16%4．缺乏独立的营销渠道，关联交易在其购销活动中占有相当的份量。关联交易在天颐科技的发展中一直扮演着“剪不断，理还乱”的角色。天颐科技的成功有很大一部分取决于第一大控股方天发集团出色的关联交易运作能力；天颐科技的失败也跟关联交易有着无法割断的关联，过于倚重关联交易，没有开拓独立的购销渠道，也是天颐科技从成功走向没落的重要原因之一；2004年违规替天发集团旗下的另一子公司天荣农业作担保，被判令负连带责任，同银行之间的往来也发生信用危机。
2005年由于中国银行湖北省分行3000万流动资金借款的贷款愈期未还，被判冻结有关金融机构的存款或查封相等值的其他财产。五、结论及启示资本自有其自我逐利的本能与规律，如何扶持农业，带动农业产业化的发展又使农业企业能够自我成长、壮大，培养核心竞争力，还有待学者与专家进行更深入地研究以及政策的适时调整。
如何规避行业风险，尤其是对具有弱质性的农业这个产业来说，是一个永恒的话题。“不要将所有的鸡蛋放在一个篮子里”是前人给我们的谆谆告诫，如何进行多元化投资，如何分散掉非系统风险，是理论与实践中一直在探索的课题，与主业完全无关的多元化经营只会给我们带来更大的经营风险，而与主业相关的多元化投资却可以充分有效利用现有的资源，增强抗风险能力。
处于农业产业链条前端的种业类上市公司如隆平高科等以及处于末端的双汇发展、伊利股份等的经营成功似乎昭示着农业未来农业产业化的发展方向，即是整合产业链，促使农产品朝精、尖、深端产品转化，生产附加值高的农产品，规避非系统风险。