灵隐寺旁的飞来峰，也是杭州的名胜，是灵隐地区的主要风景点。明人袁宏道曾盛赞：“湖上诸峰，当以飞来为第一。
飞来峰又名灵鹫峰，山高168米。飞来峰是我国南方古代古窟艺术重要地区之一。在青林洞、玉乳洞、龙泓洞、射阳洞以及沿溪涧的悬崖峭壁上，有五代至宋、元年间的石刻造像345尊。
其中的西方三圣像（五代）、卢舍那佛会浮雕（北宋）、布袋和尚（南宋）、金刚手菩萨、多闻天王、男相观音（均为元代），都是不可多得的艺术珍品。
其中最引人注目的，要数那喜笑颜开、袒腹露胸的弥勒佛。这是飞来峰石窟中最大的造像，为宋代造像艺术的代表作，具有较高的艺术价值。
飞来峰过去72洞，但因年代久远，多数已湮没。现在仅存的几个洞，大都集中在飞来峰东南一侧。最南端的一个大洞叫青林洞，洞内有石床、手掌印，传说石床为“济公床”，后掌印为 “济公手掌印”。
在射旭洞内，往洞顶上看，可见到洞顶微露一线天光，这就是“一线天”胜迹。
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飞来峰景区还开辟了中华石窟艺术集萃园。集萃园塑造了代表不同地区、各个年代的佛像近万尊。如四川大足石刻、乐山大佛、安岳卧佛、甘肃麦积山石窟、山西云岗石窟、河南龙门石窟等石窟造像。